Los equipos de fútbol invirtiendo en talento y la ilusión de los fans al fichar un delantero en lugar de un defensa

En el hilo turras de hoy, vamos a hablar de este fascinante tema que mencionábamos la semana pasada:

Normalmente, cuando un equipo de fútbol invierte en gente con talento, a sus fans le hace mucha más ilusión cuando el fichaje es un delantero en lugar de un defensa.

Posiblemente tenga que ver con que a la gente le emociona mucho más un gol que un buen tackle, aunque ambos sean necesarios y los equipos full ataque solo ganan en la Playstation:

Pero creo que en realidad tiene que ver con una realidad bastante más prosaica: El talento de los delanteros extraordinarios es mucho más raro y escaso que el de los defensas extraordinarios.

Tuve un entrenador (de basket) que decía que todos tenemos días mejores o peores en ataque, pero la que defensa era innegociable porque solo demandaba querer hacerlo y bajar el culo.

Todo lo que vamos a hablar en el hilo de hoy hunde sus raíces en una serie de problemas clásicos de la economía, como podía ser el de los cañones y mantequilla o el coste de oportunidad:

Que, como buenos problemas de economista, son simplificaciones inmanejables en la realidad. En realidad nadie tiene ni puta idea de que saldrá bien o que saldrá mal. El cañón y la mantequilla son concreciones claras de las que normalmente no vas a poder disfrutar en la realidad.

La mayor parte de los economistas y financieros que conozco defienden mucho mejor que atacan. Y normalmente ya les va bien con eso.

Creo que conté en su momento como Quirón hizo rentable la Clínica de la Concepción después de una década de pérdidas.

Es legendaria la anécdota de su CEO entrando a presentar la operación y lanzando un discurso en el que se limitó a decir que a partir de ahora, cualquiera que quisiera un bolígrafo o una venda, tendría que obtener la aprobación de una persona gris en una esquina de la sala.

El problema es que el mismo fondo de inversión que logró pingues beneficios con Quirón tiene a día de hoy varias compañías en su portfolio que huelen más que un camión de almejas pasadas de fecha.

Aquellas compañías que requerían cortar costes y un poco de gestión, éxitos rotundos. Las compañías que necesitan una reformulación de la propuesta de valor integral, agua.

Conté todo en detalle en el hilo que hice sobre Private Equity:

Hay varios tweets de aquel hilo que podría recuperar "As is" para éste:

En realidad el problema del Private Equity se podría resumir en que tiene un equipo lleno de defensas y es difícil meterles un gol, pero no le meten un gol ni al arcoíris.

La realidad es que atacar conlleva riesgos, y hay que reconocer que el cholismo tiene su lógica. Defiendes, esperas un error y lanzas la contra. Luego está si te apetece pagar una entrada por ello, pero los financieros que conozco les gusta alardear de tomar pocos riesgos.

Pero no todos los financieros son iguales: Enter Nicholas Nassim Taleb, los cisnes negros y la trilogía "Incerto".

Antes de que los hombres descubrieran la existencia de los Cisnes Negros en Australia, las pruebas empíricas demostraban que no existían.

El problema de las pruebas empíricas es que sólo pueden ser falsificadas en lugar de demostrar que son correctas o incorrectas en última instancia. En otras palabras, no habrá una teoría final en la ciencia, o en la vida socioeconómica, que sea correcta para siempre.

Más bien, un método que funcione mejor en comparación con los anteriores. Hasta que una nueva teoría evolucionada, por lo tanto, falsifique a la anterior. No significa que la anterior fuera errónea, sino que no es tan completa como la nueva teoría.

¿Qué tiene que ver esta introducción con la inversión? En el mundo de la inversión abundan los gurús, que afirman ser capaces de leer los mercados.

Obviamente no tienen ni idea de gestión de la complejidad, están demasiado adoctrinados con sus teorías y, por tanto, caen en la falacia narrativa.

La falacia narrativa es un sesgo que todos llevamos, pero que los llamados "expertos" parecen llevar más. Es decir, tendemos a dar una explicación y a crear relaciones de causa-efecto entre hechos, que no tienen ninguna relación.

En resumen, con las palabras podemos crear historias, esas historias se ajustan a una narrativa, que se desvía de la realidad. El relato™.

Además, mientras que los expertos en el dominio de las cosas físicas, tal vez sean capaces de tener una mejor comprensión de ese dominio, este no es el caso de las áreas sociales.

Como dice Taleb: "si pones a 1000 personas en fila y coges a la persona que más pesa en el mundo, esa persona representará treinta puntos básicos del total (0,30% del total)"

"en cambio, si coges a 1000 personas y quieres medir cómo afectará al total la persona más rica del mundo, te sorprenderá ver que esa persona representa el 99,9% del total"

En otras palabras, Taleb clasifica nuestro mundo en dos dominios, un primer dominio, llamado Mediocristán, como el ejemplo del peso. Y un segundo dominio, llamado Extremistán, como el ejemplo de la riqueza.

En el ejemplo del peso (mediocristán), un solo acontecimiento raro afecta mínimamente al total. En el ejemplo de la riqueza (extremistán), en cambio, un solo evento raro hará el total. A partir de aquí, volvemos a nuestra idea de los cisnes negros.

La socioeconomía se puede clasificar como un ámbito de extremismo, en el que un acontecimiento raro puede hacer el total.

Por lo tanto, el problema aquí es entender la diferencia entre los eventos raros, o "Cisnes Negros" que pueden ser clasificados en "Cisnes Negros Positivos" y "Cisnes Negros Negativos".

En otras palabras, queremos evitar los cisnes negros negativos, mientras que queremos exponernos completamente a los cisnes negros positivos. ¿Pero cómo se aplica este concepto a las finanzas y las inversiones?

Para aprovechar los cisnes positivos y evitar los negativos, hay que adoptar un enfoque opuesto en el mismo ámbito. En pocas palabras, hay que cubrirse de los cisnes negros y al mismo tiempo exponerse a los cisnes positivos ilimitados.

Esta estrategia se traduce en la estrategia Barbell, elaborada por Taleb. Esta estrategia consiste principalmente en asegurarse de que el 90% de su capital está a salvo, invirtiéndolo en activos sin riesgo, que se cubren de la inflación.

Por otro lado, utilice el 10% del capital restante para inversiones muy arriesgadas. Inversiones arriesgadas como las opciones, o los derechos pero no las obligaciones de comprar o vender una acción en el futuro.

Lo bueno de las opciones es el hecho de que se conoce de antemano el lado negativo (el coste de la opción), aunque no se conoce el lado positivo (como dice Taleb "El cielo es el límite").

La madre que me matriculó en Macroeconomía. Turra limit signal. No he podido conectar todo esto como quería con como entender esto es imprescindible para crear una estrategia de innovación para las compañías. A recoger y a ver si podemos resumir el asunto sucintamente.

Este tweet contiene una cantidad de sabiduría mezclada con contundencia que no puedo alabar lo suficiente:

Y ojo, no puedo sino alabar a la gente que tiene talento para el ajuste, el recorte, la lijada, el despido y el apurar el jamón hasta el hueso. Usted tiene talento y es necesario, amigo.

El problema es que como usted hay cien mil, y gente que es capaz de crear valor y generar nuevas líneas de ingreso hay muchas menos. Es la misma lógica por la que se paga tantísimo el gol en el mercado futbolístico: Porque es realmente escaso.

La austeridad no crea riqueza. El repartir lo poco que hay no crea riqueza. Te hace ganar tiempo. Te hace llegar vivo al día siguiente. Esto es extremadamente importante, como dice Taleb. Dead companies do not invest.

Pero si quieres vivir más allá del día que tienes escrito en que te quedarás sin caja, necesitas del talento y la creatividad necesarias para generar nuevos revenue streams.

Nadie recuerda los recortes que tuvo que hacer Jobs en su momento en una Apple agonizante que se desangraba, solo se acuerda de todas las innovaciones que revolucionaron el mercado.

Así que amigos que os dedicáis a recortar costes, recordad que sois completamente necesarios, pero que nadie paga una entrada para veros. #finhilo

P.D.I. Solo dos libros, uno a cada lado del espectro. Este es imprescindible desde el lado de accounting, y si buscais la foto del autor veréis que no tiene pinta de sex beast.

I May Be Wrong, But I Doubt It: How Accounting Information Undermines Profitability

P.D. II: Este es un puto clasico imprescindible y ya está:

Loonshots: How to Nurture the Crazy Ideas That Win Wars, Cure Diseases, and Transform Industries